Operação de negociação de moeda - Deixe as taxas de juros fazerem o trabalho Atualizado: 22 de abril de 2016 às 9:49 AM A experiência mostra que o motorista mais importante das tendências da moeda é o diferencial da taxa de juros dos bancos centrais. Muitas estratégias financeiras tentam capitalizar esse conhecimento, mas a estratégia mais básica e generalizada é o carry trade, veja uma descrição mais curta aqui. Neste artigo, considere os aspectos básicos desta estratégia e, ao final, dê links para novas leituras. O carregamento de um ativo é o retorno obtido segurando-o. Por exemplo, o carry on a Treasury bond é o interesse recebido. O carregamento de uma barra de ouro realizada em um seguro bancário é negativo, uma vez que o proprietário não ganha retorno positivo, mas tem que pagar ao banco uma taxa em troca da segurança percebida do bem. Notemos que o carry não está relacionado com a valorização ou perda especulativa do valor do imobilizado, mas é meramente o custo de oportunidade de possuir o ativo, positivo ou negativo. No caso de negociação de moeda, o carry é o retorno de juros sobre o cargo à medida que ele passa para o dia seguinte. Ao curar uma moeda com um baixo rendimento, e pagar o retorno de transporte negativo mas insignificante, e comprar um com maior rendimento, o comerciante pretende obter um lucro que é então multiplicado por alavancagem. Os pares mais populares para o carry trading são: NZDJPY, USDTRY, AUDJPY, AUDUSD, EURJPY e BRLUSD. Existem outros pares mais voláteis e menos líquidos que são oferecidos por vários corretores, mas o comerciante inicial pode, em primeiro lugar, limitar suas atividades aos mais líquidos acima. Os negócios de transporte podem ser ideais quando os bancos centrais aumentam as taxas de juros, mas podem ser extremamente arriscados na situação errada. Antes de seguir em frente, devemos notar aqui que existem dois tipos de situações que levam um banco central a manter altas taxas de juros e apenas um Deles constituem as condições ideais para o carry trade. Essas duas situações não são de fato independentes, mas para tornar as coisas mais simples para o comerciante de forex, nós as examinaremos como se estivessem. Em suma, os bancos centrais elevam as taxas em resposta ao risco de inflação e de escassez de capital. No caso da falta de capital, o banco central pretende impedir a saída de capital de um sistema financeiro das nações. E eleva a principal taxa de juros para atrair investidores e especuladores para depositar fundos nos bancos das nações. No caso da inflação, o banco central aumenta as taxas porque há muito dinheiro flutuando na economia. E, ao elevar as taxas de juros, visa aumentar o custo do empréstimo, esmagar a liquidez do sistema, contratar a oferta monetária, diminuir a economia e reduzir o risco de inflação. Destes dois cenários, o comerciante só deve estar interessado no induzido pela inflação, onde a fuga de capital não é um problema para o futuro previsível. A tentativa de transportar o comércio em um ambiente onde as taxas de juros estão subindo por causa da fuga de capitais e do pânico é um empreendimento extremamente arriscado e deve ser evitado o máximo possível, a menos que o comerciante saiba o que ele está fazendo, é muito bem informado sobre o status financeiro Do país, e está confortável com o risco de tomar ele e o capital ele aloca. Não só a fuga de capitais aumenta a freqüência e a duração da volatilidade, mas também tem a natureza de um ciclo de feedback, em que a situação se deteriora com grande velocidade e com pouco aviso. Use alavancagem - mas seja cauteloso. Os negócios de transporte dependem do princípio de que o diferencial de taxa de juros entre duas moedas pode ser amplificado pelo uso bem-sucedido da alavancagem e que, durante períodos de baixa volatilidade, os lucros amplificados podem ser compostos e reinvestidos para criar retornos maciços No longo prazo. Se você tem alguma experiência com a negociação de moeda, você já está ciente de que o carregamento de uma conta forex desalavancada geralmente é minúsculo e não é possível obter retornos significativos, a menos que você esteja disposto a esperar por vários anos. Ao utilizar a alavancagem, o comerciante de carry visa lucros mais rápidos e justifica sua escolha na premissa de que ele sempre está em cima de seu resumo em relação aos desenvolvimentos do mercado e não será capturado no escuro quando houver períodos de seriedade, mas geralmente temporários Choque e pânico. Uma vez que os rendimentos mais elevados também atraem capital e fazem com que a moeda se valorize em relação aos seus concorrentes, os retornos não se limitam aos ganhos de juros acrescidos de alavancagem que a conta de depósito acumula. O ganho permanente na receita de juros realmente permite que a conta reaja às flutuações dos preços da moeda melhor, adicionando uma zona de amortização gerada pela renda de juros para absorvê-los. No entanto, nossas sugestões gerais sobre práticas sensíveis são válidas também no carry trade: alavancagem superior a 10 não é realmente recomendável, e nunca se deve arriscar mais do que seu capital de risco. Aquisição de negociação e análise fundamental O comércio de carry às vezes é anunciado como um comércio baseado em análises fundamentais, na medida em que as taxas de juros mais elevadas indicam um crescimento econômico mais saudável, enquanto fluxos de capital estáveis refletem a força subjacente da moeda de maior rendimento. No entanto, em um exame mais aprofundado, talvez não estejamos convencidos deste argumento. Sabemos que o comerciante de carry terá moedas de alto rendimento, como a Lira turca, ou o dólar australiano, e curtos como o iene japonês ou o Franco Suíço. O que observamos neste tipo de alocação de divisas Em primeiro lugar, muitas das moedas de menor rendimento são moedas de reserva como resultado de seu maior avançamento tecnológico e status como centros financeiros. Em segundo lugar, porque as nações aumentam as taxas de juros, em muitos casos, para atrair capital, é provável que sofram maior volatilidade às vezes confusão e crise. Em terceiro lugar, a maioria das moedas de alto rendimento são emitidas por mercados emergentes onde a instabilidade política é mais freqüente do que é entre países mais avançados. Essas observações devem nos alertar para o fato de que o comércio de transações às vezes implica negociação contra os fundamentos do par de moedas. A compra da moeda de uma nação com grandes déficits dificilmente pode ser dito ser uma prática segura e sólida, mas pode ser rentável se houver muitas pessoas envolvidas nela. Da mesma forma, o curto prazo de uma moeda apoiada por excedentes saudáveis não é seguro em circunstâncias usuais, mas as políticas governamentais, o comportamento do mercado e as condições econômicas gerais podem, pelo menos temporariamente, reverter esta regra. O carry trader segue a tendência e, nesse sentido, esse método está mais relacionado à análise técnica do que fundamental. Não há nada de errado com isso em si, mas é errado ter falsa confiança com base na associação enganosa entre altas taxas de juros e força econômica. Finalmente, devemos lembrar que o carry trade é uma aposta direcional. O comerciante basicamente faz sua opinião, e atua de acordo, sem dar muita atenção aos aspectos de hedge ou diversificação. Uma vez que, pelo menos durante a última década, os principais pares de transações comerciais como o USDTRY, o NZDJPY, o GBPCHF ou o EURJPY reagiram de forma altamente correlacionada aos choques fundamentais, não se pode pensar que uma conta que consiste principalmente em pares geradores portadores positivos Diversificado com sucesso. É aconselhável que o comerciante mantenha sua alavancagem baixa, ou cubra a adição de alguns pares negativos em seu portfólio, o que ele achar mais confortável. O comércio de transações de moeda atingiu o estágio da bolha no período entre 2001-2008. À medida que os poupadores japoneses e asiáticos, fundos de hedge grandes baseados em ônus fiscais e outros investidores de todos os setores da vida participaram dessa lucrativa atividade, em um ponto a quantidade de dinheiro investido foi estimado em 1 trilhão de dólares. Hoje, o comércio de carry ainda está vivo e bem, mas em uma escala bastante menor do que no passado, como resultado da turbulência econômica global conhecida de 2008. Alguns dos jogadores altamente alavancados, como os hedge funds agressivos, foram exterminados Durante o colapso do petróleo e as sucessivas ondas de desalavancagem que o seguiram, mas aqueles que foram rápidos em retirar dinheiro e perceber seus retornos realmente deixaram com enormes lucros. E é claro que não devemos esquecer os enormes ganhos registrados mesmo antes da crise financeira ter começado no outono de 2007. O carry trade realmente criou milionários daqueles que eram prudentes em suas escolhas e relativamente rápidos em suas reações. Princípios sólidos para o tradutor carry Aqui estão uma série de princípios que o carry trader pode ter em mente: siga todas as regras de som de dinheiro e gerenciamento de riscos. Manter comércio é apenas outro aspecto do comércio de moeda, e todas as regras deste último são válidas aqui também. Os negócios de transporte são muito sensíveis a períodos de insegurança e confusão. Tudo o que ameaça a estabilidade e o crescimento do PIB é susceptível de prejudicar o carry trade, mesmo que o relacionamento seja evasivo à primeira vista. O furacão Katrina causou muita interrupção, mesmo para negociações de transportação não baseadas em USD, e a diferença entre estabilidade e instabilidade é muitas vezes apenas uma função da psicologia do comerciante. Faça sua pesquisa e compreenda a economia da moeda que você troca. Você está confortável com os déficits das nações, sua estratégia de desenvolvimento ou o nível de risco que representa para o seu portfólio Gerencie sua alavancagem de acordo. Uma vez que desejamos minimizar o impacto das flutuações de curto prazo em nosso portfólio, as posições de juros devem estar abertas há meses, pelo menos. O comerciante de carry deve ter uma visão de longo prazo para evitar o impacto temporário da volatilidade na conta. Analisar a volatilidade histórica da moeda de alto rendimento, examinar a velocidade usual e a amplitude de suas reações a eventos econômicos importantes do passado pode ser muito útil na determinação do ponto de parada-perda do comércio. Por exemplo, durante o período de 2000-2007, a Coroa Norueguesa, apesar de suas forças fundamentais, era propensa a reagir em termos percentuais um pouco mais fortes para choques de notícias e volatilidade do mercado em comparação com o comportamento de outras moedas. Da mesma forma, a lira turca, embora estável na maioria das vezes, poderia ser extremamente volátil em resposta aos problemas do setor bancário. O comerciante deve certificar-se de que ele está preparado para tais períodos, pelo menos, em uma base mental. O comerciante deve estar ciente de desenvolvimentos de escala internacional. A saúde do carry trade, a volatilidade e a liquidez do mercado dependem fortemente da saúde da economia global e da fase do ciclo econômico. Os negócios de transporte podem entrar em períodos longos e profundos de liquidação em resposta a choques globais, como no rescaldo da crise asiática de 1998, ou as turbulências de 2008. Portanto, é uma boa idéia estar atualizado com os desenvolvimentos fundamentais. Conclusão Em uma nota final, lembremos que o carry trade é uma estratégia comprovada de longo prazo que tem o potencial de criar retornos espetaculares para o comerciante paciente, apaixonado e diligente que não tem medo de realizar lucros ou sofrer perdas quando eventos, Apoiado por análises fundamentais, ditar que ele faça isso. O carry trade é uma tendência seguindo a estratégia, e requer pouca sofisticação do comerciante para ter sucesso. Mas é muito importante ter uma idéia clara sobre o que você espera da sua conta de negociação. Você está confiante sobre sua análise que você está pronto e capaz de enfrentar choques temporários, mas severos, em troca de ganho de longo prazo? Ou você está segurando a posição durante a noite para realizar retornos de curto prazo e sair com lucros ou perdas rápidos. Suas respostas a essas perguntas, Juntamente com a sua análise do ambiente econômico global, deve orientar suas escolhas em relação a essa estratégia popular, comprovada e lucrativa. Declaração de risco: a negociação de câmbio na margem possui um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores. Existe a possibilidade de perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você. Taxas de juros de negociação de negociação Isenção de responsabilidade: as taxas de câmbio são variáveis e podem mudar a cada dia. As taxas de permuta que você alcança podem variar significativamente com o tipo de conta, alavancagem e outros fatores. Verifique sempre a especificação do contrato fornecida pelo seu corretor e verifique a estrutura da taxa completa. A renda do swap às vezes pode ser negada por outras taxas. Para verificar as taxas de permuta do corretor ao vivo, use o indicador de carry trader. Manter negociação tem o potencial de gerar fluxo de caixa no longo prazo. Este ebook explica passo a passo como criar sua própria estratégia comercial de carry. Ele explica o básico para conceitos avançados, como hedging e arbitragem. O guia completo para uma estratégia bem sucedida de negociação de transporte. Sim, salta contra o dólar à medida que o comércio de mercadorias diminui, apesar da política de taxas negativas do BOJ039. O editor digital John Phillips para CNBC Japans descende em uma política de taxa de juros negativa deveria ter enfraquecido o iene, mas sim estimulando um rali Como o apetite para usar a moeda para financiar outras apostas diminui. O iene reforçou na quinta-feira aos altos não vistos desde outubro de 2014, com o dólar comprando apenas 110,98 ienes. Isso apesar do Banco do Japão (BOJ), bloqueando os mercados financeiros globais em 29 de janeiro, adotando taxas de juros negativas pela primeira vez - um movimento que deve estimular saídas da moeda local e não influxos. Em vez disso, uma confluência de fatores - as preocupações com os lucros dos bancos, uma queda do preço das commodities e a incerteza sobre o caminho de caminhada das Reservas Federais - está causando um antigo favorito, o iene transportar o comércio, cair de moda, o que significa que a moeda está se movendo no Direção oposta à esperada na sequência do movimento das taxas de surpresa do BOJs. O advento das taxas negativas está agravando as preocupações com as tensões subjacentes no setor financeiro e a rentabilidade bancária, disse Ray Attrill, co-chefe da estratégia de câmbio no National Australia Bank, à CNBCs Street Signs na quarta-feira. Os investidores japoneses estão repatriando fundos em parte porque o movimento do BOJ provocou preocupações de que outros bancos centrais poderiam fazer uma campanha de cortes tarifários competitivos em resposta. Isso, por sua vez, causou preocupações com os ganhos dos bancos globais porque as taxas de juros negativas no Japão - bem como as baixas taxas de juros globalmente - abalam as margens de juros líquidas dos bancos. Isso é um motor de por que as ações do banco se venderam de forma particularmente viciosa nas últimas semanas, em meio a uma derrota global do mercado global. Em ambientes de risco, o capital tende a voltar para casa, mas acho que isso está sendo agravado por algumas dessas tensões no setor financeiro que está causando muita repatriação de capital, explicou Attrill no comércio da manhã asiática na sexta-feira, o dólar comprou o mínimo possível 111,91 ienes, e a Reuters informou que o ministro das Finanças do Japão, Taro Aso, disse que os recentes movimentos do iene foram difíceis e que tais movimentos bruscos não eram desejáveis. Além disso, acrescentou que os formuladores de políticas tomarão as medidas adequadas, se necessário. Ele se recusou a comentar se o Japão teve ou entrou no mercado, já que os comerciantes especularam que o áspero durante a noite foi menor devido à intervenção. Mas, mesmo que o sentimento do mercado se acalma, o comércio de transações financiado por iene pode não fazer muito retorno. O iene é tradicionalmente visto como uma moeda de baixo rendimento, porque o Japão historicamente teve as taxas de juros mais baixas entre os países desenvolvidos e os formuladores de políticas foram geralmente considerados como motivados para manter políticas que ajudariam a enfraquecer o iene. Um carry trade é quando os investidores emprestam em uma moeda de baixa rentabilidade, como o iene ou o euro. Para financiar investimentos em ativos de maior rendimento em outros lugares. Uma moeda de enfraquecimento é central para o carry trade, uma vez que isso significa que os investidores têm menos que pagar quando eles saem do comércio. O yen carry trade tem uma história histórica. As apostas financiadas pelo iene na Austrália cresceram tanto na crise financeira global que, quando a crise atingiu o impacto em 2007, o grande volume de fluxos do dólar australiano e de volta ao iene afastou o Aussie quase 50% Para uma baixa pós-Segunda Guerra Mundial de 55 ienes, forçando o Banco de Reserva da Austrália a intervir para apoiar sua moeda. Na sexta-feira, o dólar australiano buscava 79.90 ienes. Contudo, desde a última crise financeira, as taxas de juros de curto prazo foram quase zero em grande parte do mundo desenvolvido, disse John Higgins, economista da Capital Economics, em uma nota na quinta-feira. Como resultado, não só o recurso relativo do iene como uma moeda de financiamento diminuiu, mas o apelo absoluto de carry trades em geral também diminuiu. Ele observou que os dados do BOJ sobre os ativos interoffice dos bancos estrangeiros que operam no Japão mostram que não havia muito interesse no carry trade. Quando, no passado, essas agências emprestaram ienes no mercado interbancário e emprestaram-se às suas sedes no exterior, o propósito foi muitas vezes para a sede de implementar um ônibus de iene, disse ele. Embora esses negócios tenham aumentado acentuadamente até 2007, antes de cair em crise em meio à crise financeira, eles apenas aumentaram um pouco desde então, para cerca de 30% do pico no final de 2015, disse Higgins. Isso pode ser em parte porque, se não houver muito diferencial de taxa de juros, o carry trade adicionaria uma camada extra de risco cambial para empréstimos para investimentos mais arriscados. Outro fator que torna o iene transportar o comércio menos atraente: o crash nos preços das commodities significa destino de investimento tradicional, a Austrália não era mais uma oportunidade de investimento tão interessante, especialmente porque o Reserve Bank of Australia já estabeleceu as taxas de juros em um mínimo recorde de 2%, com Grandes expectativas para novos cortes à frente. Outro destino potencial para carry trades - no dólar americano - também foi frustrado por movimentos recentes do mercado. Embora o dólar tenha sido amplamente esperado para continuar a se fortalecer, já que o Federal Reserve dos Estados Unidos tornou-se o único principal banco central a embarcar em um ciclo de aperto, o dólar está perdendo terreno contra uma cesta de moedas. Os preços dos mercados não estão disponíveis em qualquer taxa de juros do Fed aumentam este ano e os formuladores de políticas parecem estar retrocedendo do objetivo declarado de aumentar as taxas de juros até quatro vezes este ano. Você precisa esperar um spread estável, disse Takuji Okubo, diretor-gerente e economista chefe da Japan Macro Advisors na segunda-feira. Agora, você realmente não sabe para onde o dólar está indo. Por CNBCs Leslie Shaffer Siga-a no Twitter LeslieShaffer1
Comments
Post a Comment